Em 15 de maio, antes do mercado, a Omega Geração divulgou os Resultados do 1T20. O EBITDA ajustado (incluindo o EBITDA pró-rata em participações minoritárias) foi de em R$98,7 milhões, abaixo da nossa estimativa de R$136,9 milhões, refletindo principalmente uma menor margem de contribuição (receitas menos custos de energia) devido às menores velocidades do vento nos complexos de vento Delta e Assuruá, refletindo fatores climáticos que provocaram chuvas acima do esperado durante o período. Observamos que a  temporada de ventos na região Nordeste dura de maio a dezembro, e a performance da companhia deve se recuperar a partir do 2T20

Passando para o resultado final, o Prejuízo Líquido foi de R$(52,9) milhões, abaixo nossa estimativa de R$(18,5) milhões, principalmente devido aos menores resultados operacionais, bem como (i) maiores despesas financeiras líquidas vs. nossas estimativas, (ii) um ganho não-recorrente de ágio na aquisição do complexo eólico Assuruá 3 de R$59,8 milhões, (iii) uma perda por impairment de ativos de R$(16.8) milhões e (iv) uma indenização de seguros de R$15.1 milhões;

Temos uma avaliação ligeiramente negativa dos resultados do Omega no 1T20, dados que ficaram abaixo das nossas expectativas. Dito isso, observamos que os resultados trimestrais podem não ser a melhor forma de avaliar o desempenho financeiro da OMGE, dada a alta sazonalidade da performance da companhia relacionada à temporada de ventos na região nordeste. Tais resultados devem melhorar a partir do 2T20, e a maior parte da geração de caixa da companhia se concentra no segundo semestre do ano. Por esta razão, não temos grandes preocupações em relação ao desempenho do 1T20, e mantemos recomendação de Compra nas ações da Omega, com preço-alvo de R$42/ação.